I bonds sono due, uno a TF e l’altro a TV, hanno durata di 6 anni; si possono prenotare con multipli di 1000 €, mentre il lotto minimo è di 2000 €.
Il collocamento è iniziato il 14 e si chiuderà il 4 ottobre ore 13:30 (salvo chiusura anticipata). Attenzione: coloro i quali vogliono aderire online possono farlo entro domani alle ore 17:00! È prevista la quotazione al MOT.
Adesso esaminiamo il bond a TF.
La cedola sarà pagata una volta l’anno in via posticipata ed è calcolata dalla somma di un margine (compreso tra 180 e 280 punti base e determinata alla fine dell'offerta) con il tasso mid swap a 6 anni; il prezzo di emissione sarà inferiore a 100% del valore nominale e, comunque, non inferiore al 99%, prezzo di rimborso sarà alla pari a scadenza in un’unica soluzione; sia il rendimento che il prezzo saranno comunicati entro 5 giorni lavorativi dalla conclusione dell’offerta.
Quanto al calcolo della cedola va detto che vi è un arrotondamento pari al tasso di rendimento effettivo a scadenza, arrotondato all’ottavo di punto percentuale (e cioè allo 0,125%) inferiore; in pratica ai tassi attuali il tasso oscillerà tra 3,875% e 4,875% al lordo dell’imposta che da Gennaio sarà il 20%.
Va detto che i BTP rendono molto di più, ma i CDS sono molto più alti! L’ENI è una società solida, i debiti sono circa la metà del patrimonio.
Passiamo al tasso variabile, la cedola sarà pagata due volte l’anno in via posticipata ed è indicizzata all'Euribor a 6 mesi più un margine compreso tra 180 e i 280 punti base; prezzo d’emissione alla pari, rimborso in unica soluzione alla pari.
Ai tassi attuali oscilliamo all’incirca tra il 3,50% ed il 4,50% sempre al lordo d’imposta.
A Piazza Affari è quotata l’obbligazione “Eni 06/2015 Euribor6M+0.89 Eur”, ebbene ai prezzi di Venerdì offre un DM di 210, tendendo conto della scadenza più vicina e quindi meno volatile di quella oggetto in collocamento, quest’ultima dovrebbe offrire un DM almeno di 220 ma personalmente dubito che avremo un premio superiore (a meno che nei prossimi giorni si verifichino ulteriori turbolenze) ai 220 punti base, quindi si può valutare l’acquisto del bond a Piazza Affari; discorso diverso per l’obbligazione a TF, infatti sempre presso Borsa Italiana è quotato un bond a tasso fisso scadenza 2015, il quale offre un premio intorno ai 140 punti base, anche se la 2017 è più rischiosa si può osservare una certa convenienza ad aderirvi.
Infine i rischi: entrambi bond sono esposti al rischio Italia, inoltre per l’obbligazione a TF esiste il rischio tassi.
Avvertenza: il presente post non costituisce sollecitazione all'investimento.
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Zio,data la situazione dell'Italia,che rischia di subire un ennesimo downgrade da Moodys ritieni che convenga prenderle adesso in collocamento o aspettare la loro quotazione?
RispondiEliminaFrank77
Il downgrade è già scontato, a meno che sia brusco. In questo momento la mia preoccupazione è se nei prossimi giorni salta la Grecia, in questo caso assisteremo a ulteriori turbolenze, in definitiva non le so rispondere anche perché molto dipende dalle decisioni politiche che prenderà la Germania.
RispondiEliminaqual'è il cds dell'eni a 5 anni?
RispondiEliminadove posso controllarlo??? grazie
Il CDS è di circa 180 contro i 490 dell'Italia, non sono dati consultabili liberamente su Internet, ma su piattaforme a pagamento.
RispondiEliminamentre il cds dell'enel sempre a 5 anni?? grazie
RispondiEliminaAlcuni giorni addietro era circa 250.
RispondiEliminaForse nessuno lo scrive, ma volevo ringraziarti del lavoro che fai!
RispondiEliminaMaurizio
Sig. Maurizio la ringrazio.
RispondiEliminaconsiderata la differenza dei cds non elevata, non pensa che sia conveniente l'enel tv 2015 (scadenza gennaio)invece dell'eni 2015 (scadenza giugno)?
RispondiElimina91.5€ contro 95.5€ ... 4 punti di differenza non mi sembrano giustificati dato il differenziale dei cds, o sbaglio?
Mi piacerebbe in sostanza sapere come si può considerare la differenza tra obbligazioni simili(queste due tv) dato il differenziale dei cds. C'è anche il cct dicembre 15 sempre stesso tasso di interesse delle due corporate che quota 88€: è sottovalutato il cct rispetto all'enel tv 2015 o è sopravvalutata l'eni?
Mi associo a Maurizio: grazie del prezioso lavoro che fai!!
L'Enel è molto indebitata, pertanto se lei ritiene che l'attuale situazioni di crisi perduri, è bene acquistare l'Eni perché è più difensiva, se invece reputa che tutto si risolva può acquistare il CCT.
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