Adesso esaminiamo la TF.
La cedola sarà pagata una volta l’anno in via posticipata ed è calcolata dalla somma di un margine (compreso tra 85 e 135 punti base e determinata alla fine dell'offerta) con il tasso mid swap a 6 anni; il prezzo di emissione sarà inferiore a 100% del valore nominale e, comunque, non inferiore al 99%; sia il rendimento che il prezzo saranno comunicati entro 5 giorni lavorativi dalla conclusione dell’offerta.
Prezzo di rimborso sarà alla pari a scadenza, in un’unica soluzione.
Quanto al calcolo della cedola va detto che vi è un arrotondamento pari al tasso di rendimento effettivo a scadenza, arrotondato all’ottavo di punto percentuale (e cioè allo 0,125%) inferiore.
Entriamo nel dunque ed esaminiamo un esempio che c’è nel prospetto informativo.
Lo scorso 8 giugno il tasso mid swap era 3,324%, ipotizzando che lo spread sia il minimo cioè 0,85%, che il tasso mid swap sia di 3,324% (questo è lo scenario 2 descritto dal prospetto), che il prezzo d’emissione sia 99,74%, otterremo che il “Tasso di rendimento annuo lordo effettivo a scadenza” è pari a 4,174% (ottenuto dalla somma di 3,324 + 0,85); se togliamo il 12,50% d’imposta, otterremo il “Tasso di rendimento annuo netto a scadenza” pari a 3,652%. Se vogliamo ottenere il tasso d’interesse nominale dobbiamo arrotondare allo 0,125% per difetto e quindi avremo 4,125%.
Adesso analizziamo la tabella e concentriamoci sullo scenario 2 (per gli altri 2 scenari il confronto non è sensato): notiamo che il nostro bond, essendo un corporate rende giustamente più dell’equivalente BTP, mentre se lo confrontiamo con 2 bonds a tasso fisso Eni scadenze 2014 e 2016 ci rendiamo conto che rispetto alla obbligazione 2014, rende quasi uguale, invece nei confronti della 2016 ha un rendimento inferiore dello 0,372% l’anno, moltiplichiamo per sei anni e vedete voi…
Quindi se lo spread dovesse essere il minimo ed il prezzo d’emissione vicino a 100, potremmo dire che il bond non è a sconto, potrebbe convenire acquistare la 2016, anche se in quest’ultimo caso si pagherebbe la commissione di negoziazione.
La cedola sarà pagata una volta l’anno in via posticipata ed è calcolata dalla somma di un margine (compreso tra 85 e 135 punti base e determinata alla fine dell'offerta) con il tasso mid swap a 6 anni; il prezzo di emissione sarà inferiore a 100% del valore nominale e, comunque, non inferiore al 99%; sia il rendimento che il prezzo saranno comunicati entro 5 giorni lavorativi dalla conclusione dell’offerta.
Prezzo di rimborso sarà alla pari a scadenza, in un’unica soluzione.
Quanto al calcolo della cedola va detto che vi è un arrotondamento pari al tasso di rendimento effettivo a scadenza, arrotondato all’ottavo di punto percentuale (e cioè allo 0,125%) inferiore.
Entriamo nel dunque ed esaminiamo un esempio che c’è nel prospetto informativo.
Lo scorso 8 giugno il tasso mid swap era 3,324%, ipotizzando che lo spread sia il minimo cioè 0,85%, che il tasso mid swap sia di 3,324% (questo è lo scenario 2 descritto dal prospetto), che il prezzo d’emissione sia 99,74%, otterremo che il “Tasso di rendimento annuo lordo effettivo a scadenza” è pari a 4,174% (ottenuto dalla somma di 3,324 + 0,85); se togliamo il 12,50% d’imposta, otterremo il “Tasso di rendimento annuo netto a scadenza” pari a 3,652%. Se vogliamo ottenere il tasso d’interesse nominale dobbiamo arrotondare allo 0,125% per difetto e quindi avremo 4,125%.
Adesso analizziamo la tabella e concentriamoci sullo scenario 2 (per gli altri 2 scenari il confronto non è sensato): notiamo che il nostro bond, essendo un corporate rende giustamente più dell’equivalente BTP, mentre se lo confrontiamo con 2 bonds a tasso fisso Eni scadenze 2014 e 2016 ci rendiamo conto che rispetto alla obbligazione 2014, rende quasi uguale, invece nei confronti della 2016 ha un rendimento inferiore dello 0,372% l’anno, moltiplichiamo per sei anni e vedete voi…
Quindi se lo spread dovesse essere il minimo ed il prezzo d’emissione vicino a 100, potremmo dire che il bond non è a sconto, potrebbe convenire acquistare la 2016, anche se in quest’ultimo caso si pagherebbe la commissione di negoziazione.
Non riesco a capire come mai non viene comunicato subito lo spread e l'interesse , come mai lo comunicano dopo 5 giorni .
RispondiEliminaOttima analisi .
Giovanni Da Macerata